Glosario Financiero

Forma de financiamiento colectivo en la que múltiples personas aportan fondos a un prestatario — generalmente una empresa o desarrollador de proyectos — a través de una plataforma en línea. Cada participante presta una porción del monto total solicitado. En el contexto inmobiliario, los fondos se destinan habitualmente a financiar proyectos de desarrollo o adquisición de propiedades. Bajo la ley chilena, esta actividad queda dentro del ámbito de la Ley 21.521 cuando se realiza a través de una plataforma autorizada.

El regulador de los mercados financieros de Chile, creado por la Ley 21.000 en 2017. La CMF supervisa bancos, compañías de seguros, mercados de valores y — desde la Ley 21.521 — plataformas de financiamiento colectivo. Mantiene un registro público de entidades autorizadas, emite regulaciones y circulares, y tiene facultades de fiscalización sobre las entidades que supervisa. El sitio web de la CMF (cmf.cl) es la fuente oficial de información sobre entidades reguladas en Chile.

La Ley Fintech de Chile, promulgada en 2023, que estableció un marco regulatorio para los servicios de tecnología financiera, incluidas las plataformas de financiamiento colectivo. La ley exige que las plataformas que ofrecen crowdlending y servicios relacionados obtengan autorización CMF antes de operar. También establece las obligaciones de las plataformas autorizadas, las protecciones a los participantes y las facultades de supervisión de la CMF sobre el sector.

El término utilizado en la ley chilena para una plataforma que facilita el financiamiento colectivo, conectando a personas que desean financiar proyectos con desarrolladores que buscan financiamiento. Bajo la Ley 21.521, estas plataformas deben contar con autorización CMF. El proceso de autorización implica demostrar el cumplimiento de requisitos de capital, contar con estructuras de gobierno adecuadas e implementar sistemas para proteger a los participantes.

La aprobación formal otorgada por la CMF a una plataforma que desea operar como plataforma de financiamiento colectivo en Chile. Sin esta autorización, una plataforma no puede ofrecer legalmente servicios de crowdlending en Chile. La autorización requiere cumplir con los requisitos específicos establecidos en la Ley 21.521 y las regulaciones CMF relacionadas. La CMF publica en su sitio web la lista de plataformas autorizadas, que cualquier persona puede consultar para verificar el estado de una plataforma.

Financiamiento colectivo aplicado específicamente a proyectos inmobiliarios. Los participantes agrupan fondos para financiar el desarrollo, construcción o adquisición de propiedades. El sector inmobiliario tiene características particulares — plazos de proyecto más largos, la propiedad como activo subyacente, riesgo de construcción — que afectan cómo se diseñan las estructuras de financiamiento colectivo y qué divulgaciones son relevantes para los participantes.

En el contexto de la regulación del financiamiento colectivo, un participante es una persona que aporta fondos a un proyecto a través de una plataforma. La ley chilena y las regulaciones CMF establecen derechos específicos para los participantes, incluyendo derechos a información sobre los proyectos que financian, derechos a recibir divulgaciones sobre las operaciones de la plataforma y derechos a acceder a mecanismos de reclamación si algo sale mal.

El registro público que mantiene la CMF con todas las entidades que ha autorizado para operar en Chile. Para las plataformas de financiamiento colectivo, aparecer en este registro es evidencia de autorización CMF. El registro es de acceso público en el sitio web oficial de la CMF y es la forma principal de verificar si una plataforma opera legalmente bajo la regulación chilena.

Un instrumento de deuda en el contexto del crowdlending es un acuerdo financiero en el que los participantes prestan dinero a un proyecto y esperan el reembolso del capital más intereses durante un período definido. El desarrollador del proyecto es el prestatario y los participantes son los prestamistas. Los términos — tasa de interés, calendario de reembolso, garantías — suelen establecerse en la documentación que proporciona la plataforma antes de la participación.

Las obligaciones de divulgación exigen a las plataformas autorizadas proporcionar a los participantes información específica sobre los proyectos y las operaciones de la propia plataforma. Bajo la regulación chilena, las plataformas deben divulgar información material sobre los proyectos antes de que los participantes comprometan fondos, y deben proporcionar actualizaciones periódicas sobre el estado de los proyectos. Los requisitos de divulgación son una de las protecciones clave que la autorización CMF está diseñada para garantizar.

Una circular es un documento regulatorio emitido por la CMF para proporcionar reglas detalladas, orientación o requisitos a las entidades que supervisa. Las circulares suelen implementar o desarrollar los requisitos establecidos en la legislación primaria como la Ley 21.521. Para las plataformas de financiamiento colectivo, las circulares CMF establecen requisitos operativos, de reporte y de conducta específicos que las plataformas deben cumplir para mantener su autorización.

Una plataforma que ofrece servicios de financiamiento colectivo sin haber obtenido autorización CMF. Operar sin autorización constituye una infracción a la Ley 21.521. Los participantes que usan plataformas no autorizadas no se benefician de las protecciones que brinda la regulación CMF — como los requisitos de divulgación, las normas de conducta y los mecanismos de reclamación. La CMF publica periódicamente advertencias sobre plataformas no autorizadas que operan en Chile.

La tasa de interés en el contexto del crowdlending es la tasa a la que el desarrollador del proyecto acuerda pagar intereses sobre los fondos tomados en préstamo de los participantes. Generalmente se expresa como un porcentaje anual. Las plataformas están obligadas a divulgar la información sobre la tasa de interés de forma clara antes de que los participantes comprometan fondos. La tasa de interés refleja los términos del proyecto específico, no una tasa general de la plataforma.

Las plataformas autorizadas por la CMF están obligadas a contar con mecanismos de reclamación y resolución de disputas disponibles para los participantes. Estos mecanismos ofrecen una vía para que los participantes planteen inquietudes sobre cómo la plataforma ha gestionado su participación o sobre proyectos específicos. La propia CMF también tiene un rol en la recepción de reclamaciones sobre entidades autorizadas, y el Servicio Nacional del Consumidor (SERNAC) puede tener jurisdicción sobre ciertas materias de protección al consumidor.